Để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế 8% trong năm nay, Ngân hàng Nhà nước đã đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng ở mức 16%. Mục tiêu tín dụng cao này đồng nghĩa với việc nhu cầu huy động vốn của các ngân hàng trong năm 2025 sẽ tiếp tục tăng mạnh.
Nhộn nhịp ngay từ đầu năm
Vì vậy, ngay từ đầu năm 2025, nhiều ngân hàng đã tích cực phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng để huy động vốn, trong khi các doanh nghiệp bất động sản đang phải đối mặt với áp lực đáo hạn.
Theo dữ liệu từ Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam, tính đến ngày 24/1/2025, đã có 4 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng, với tổng giá trị đạt 5.554 tỷ đồng. Toàn bộ số trái phiếu này đều thuộc về các ngân hàng và lĩnh vực chứng khoán (trong đó, chứng khoán chỉ chiếm 300 tỷ đồng).
Trong tháng đầu năm 2025, VietinBank là ngân hàng phát hành trái phiếu lớn nhất, với tổng giá trị lên đến 4.000 tỷ đồng. BVBank cũng đã phát hành trái phiếu với tổng giá trị hơn 1.254 tỷ đồng, kỳ hạn 6 năm.
Mới đây, Hội đồng quản trị HDBank đã thông qua kế hoạch phát hành trái phiếu ra công chúng trong quý I và quý II/2025, với tổng giá trị tối đa lên đến 10.000 tỷ đồng, kỳ hạn 7-8 năm và lãi suất thả nổi. MB cũng thông báo sẽ phát hành đợt 3 trái phiếu vào ngày 5/3/2025, với kỳ hạn 6 năm, sau khi đã phát hành 21 đợt trái phiếu trong năm 2024, tổng giá trị đạt 22.551 tỷ đồng.
Mục tiêu tín dụng cao này đồng nghĩa với việc nhu cầu huy động vốn của các ngân hàng trong năm 2025 sẽ tiếp tục tăng mạnh
Các chuyên gia phân tích từ VNDirect cho rằng, trong năm 2025, nhóm ngân hàng sẽ tiếp tục phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ để tăng tỷ lệ vốn huy động dài hạn, từ đó thúc đẩy sự phục hồi của thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Trong khi đó, dự báo của VIS Rating cho thấy, ngành ngân hàng sẽ phát hành hơn 283.000 tỷ đồng trái phiếu tăng vốn cấp 2 trong ba năm tới, trong đó khoảng 55% sẽ đến từ các ngân hàng quốc doanh.
Ông Phan Duy Hưng, Giám đốc và chuyên gia phân tích cao cấp của VIS Rating phân tích, trong năm 2025, các ngân hàng sẽ tiếp tục đẩy mạnh việc phát hành trái phiếu tăng vốn cấp 2 ra công chúng, theo quy định của Luật Chứng khoán mới, nhằm tận dụng nhu cầu lớn từ các nhà đầu tư cá nhân.
Thực tế, trái phiếu ngân hàng đang ngày càng được các nhà đầu tư cá nhân ưa chuộng vì mang lại lợi suất hấp dẫn hơn so với gửi tiết kiệm. Trong hai tháng gần đây, các trái phiếu tăng vốn cấp 2 do ngân hàng phát hành thường có kỳ hạn từ 7-10 năm, với lãi suất dao động từ 5,8% đến 7,5% trong năm đầu tiên. Các loại trái phiếu khác có kỳ hạn từ 2-5 năm và lãi suất từ 5,2% đến 6,2%/năm. Trong khi đó, lãi suất gửi tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng tại hầu hết các ngân hàng hiện nay vẫn dưới 6%/năm.
Đáng chú ý, lãi suất trái phiếu ngân hàng cũng có xu hướng biến động tương tự như lãi suất tiền gửi, nhằm thu hút nhà đầu tư. Chẳng hạn, gần đây BVBank đã thông báo chào bán trái phiếu ra công chúng với lãi suất cố định 8,2%/năm cho năm đầu tiên. Từ năm thứ hai, lãi suất sẽ thả nổi, được tính bằng lãi suất tham chiếu cộng thêm biên độ 2,5%/năm. Tổng giá trị trái phiếu chào bán là 1.300 tỷ đồng, kỳ hạn 6 năm.
Kênh dành cho nhà đầu tư có kỳ vọng vừa phải
Một ưu điểm nổi bật của trái phiếu ngân hàng là độ tin cậy cao hơn so với trái phiếu của các doanh nghiệp khác. Bên cạnh đó, trái phiếu ngân hàng cũng có tính linh hoạt, khi trái chủ có thể cầm cố trái phiếu để vay lại vốn ngân hàng hoặc bán lại cho chính ngân hàng phát hành.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng cần lưu ý, trái phiếu tăng vốn cấp 2 có mức độ rủi ro cao hơn so với tiền gửi ngân hàng và trái phiếu thông thường. Lý do là các trái phiếu này có kỳ hạn dài hơn và thứ tự ưu tiên thanh toán thấp hơn trong trường hợp ngân hàng phát hành phải tiến hành thanh lý tài sản.
Liên quan đến thị trường trái phiếu chung, các chuyên gia của Dragon Capital đánh giá, đây vẫn là kênh có hiệu suất đầu tư đạt mức 3/5 điểm trong năm 2025, là lựa chọn đầu tư hấp dẫn hơn so với gửi tiết kiệm nhờ vào lợi suất cao. Tuy nhiên, quỹ này cũng cảnh báo rằng các yếu tố về an toàn và thanh khoản vẫn là những rủi ro quan trọng mà nhà đầu tư cần cân nhắc khi lựa chọn trái phiếu.
Bà Nguyễn Thị Tuyết Hồng, Giám đốc khối trái phiếu của Dragon Capital cho rằng, trái phiếu là kênh đầu tư phù hợp với nhà đầu tư có kỳ vọng vừa phải. Theo bà Hồng, thị trường trái phiếu năm 2024 chứng kiến lượng phát hành tăng hơn 50%, với lãi suất ổn định và nhiều trái phiếu đáo hạn. Do đó, trong năm 2025, nguồn cung trái phiếu sẽ trở nên đa dạng hơn, mang lại nhiều lựa chọn cho nhà đầu tư.
Trái phiếu là kênh đầu tư phù hợp với nhà đầu tư có kỳ vọng vừa phải
Trong khi đó, VinaCapital dự báo xu hướng giảm tỷ trọng trái phiếu phát hành bởi ngành ngân hàng và tăng tỷ trọng trái phiếu từ các ngành khác sẽ tiếp tục diễn ra trong năm 2025, khi nền kinh tế vĩ mô tăng trưởng ổn định và các quy định pháp lý mới liên quan đến trái phiếu và bất động sản được thực thi.
Các ngành như bất động sản, tiêu dùng và tài chính phi ngân hàng (chứng khoán, tài chính tiêu dùng) được kỳ vọng sẽ gia tăng phát hành trong năm tới. Theo đó, nhà đầu tư sẽ có thêm nhiều cơ hội hấp dẫn trong năm 2025, khi lãi suất trái phiếu của các ngành ngoài ngân hàng thường cao hơn từ 1-2% so với trái phiếu ngân hàng.
VIS Rating nhận định, sau một loạt các cải cách quy định và sự triển khai của Luật Chứng khoán mới, thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang trên đà phục hồi, thể hiện qua sự tăng trưởng ổn định của giá trị phát hành, cả đối với trái phiếu phát hành ra công chúng lẫn trái phiếu riêng lẻ.
Nhờ vào các quy định chặt chẽ hơn về phát hành trái phiếu và yêu cầu minh bạch thông tin cao, niềm tin của nhà đầu tư đang dần được cải thiện. Việc phát hành trái phiếu nhằm mục đích trả nợ cũ dự kiến sẽ dễ dàng hơn so với những năm trước, mặc dù lãi suất điều chỉnh có thể tăng do sự cạnh tranh trong việc huy động vốn từ tiền gửi ngân hàng. Cùng với xu hướng cải thiện về quy định và môi trường kinh tế, tỷ lệ trái phiếu chậm trả dự báo sẽ ổn định dần về mức bình thường mới trong năm 2025.
