Ngay sau khi Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các ngân hàng thương mại thực hiện chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ về ổn định lãi suất tiền gửi và giảm lãi suất cho vay, hàng loạt ngân hàng đã đồng loạt điều chỉnh giảm lãi suất huy động. Mức giảm dao động từ 0,1% đến 0,7%/năm, kéo theo mức lãi suất huy động cao nhất hiện nay xuống dưới 6%/năm. Việc giảm lãi suất huy động được xem là điều kiện quan trọng để lãi suất cho vay có thể giảm theo, hoặc ít nhất duy trì ổn định, nhằm hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025.
Bất động sản đang có lợi thế với dòng tiền
Theo các chuyên gia, việc lãi suất huy động giảm có thể làm dịch chuyển một phần dòng tiền trên thị trường vào lĩnh vực bất động sản. TS. Nguyễn Văn Đính, Phó Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản Việt Nam (VNREA) dự báo, thị trường bất động sản năm 2025 sẽ có nhiều biến động và tiếp tục thu hút dòng tiền.
Trong thời gian qua, cả nền kinh tế nói chung và thị trường bất động sản nói riêng đều ghi nhận những thay đổi đáng kể theo từng quý. Chính phủ cũng đã có những động thái quyết liệt nhằm tháo gỡ các điểm nghẽn pháp lý, thông qua ba bộ luật quan trọng về đất đai, đồng thời liên tục ban hành công điện, chỉ thị để hỗ trợ các dự án.
Những chính sách này được kỳ vọng sẽ tạo tác động tích cực trong năm 2025, khi thị trường thừa hưởng những kết quả từ nỗ lực của Chính phủ, doanh nghiệp và các bên liên quan. Dù vẫn còn một số thách thức, thị trường bất động sản Việt Nam được dự báo sẽ sớm khơi thông, phục hồi và bước vào một giai đoạn phát triển mới.
Việc lãi suất huy động giảm có thể làm dịch chuyển một phần dòng tiền trên thị trường vào lĩnh vực bất động sản
Bên cạnh đó, ông Đính cũng chỉ ra, sự gia tăng của dòng vốn FDI sẽ kéo theo sự xuất hiện của nhiều người nước ngoài đến Việt Nam sinh sống và làm việc. Khi nền kinh tế phát triển, thu nhập của người dân tăng lên, tầng lớp thượng lưu mở rộng, kéo theo nhu cầu về bất động sản không chỉ tăng về số lượng mà còn đòi hỏi chất lượng cao hơn.
Ngoài dòng tiền từ tiết kiệm, thị trường cũng đang kỳ vọng vào dòng vốn mới đến từ các chính sách tài khóa, bao gồm gói hỗ trợ 130.000 tỷ đồng dành cho cán bộ, công chức, viên chức và người lao động trong quá trình sắp xếp lại tổ chức bộ máy của hệ thống chính trị.
Theo ông Nguyễn Minh Hạnh, Giám đốc Trung tâm phân tích Công ty Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), lượng tiền lớn được bơm ra trong thời gian ngắn sẽ tạo động lực cho nhiều loại tài sản tài chính bùng nổ, bao gồm bất động sản, chứng khoán, tiền điện tử và các kênh đầu tư khác.
“Theo tôi, các lĩnh vực chính thu hút dòng tiền này sẽ bao gồm tiền gửi ngân hàng, vàng vật chất, bất động sản, đặc biệt là các khu vực ngoài Hà Nội, nơi giá bất động sản chưa tăng mạnh trong thời gian qua và tiếp đến là các tài sản tài chính như cổ phiếu hay thậm chí tiền điện tử,” ông Hạnh chia sẻ.
Ngoài ra, một dòng tiền quan trọng khác có thể tác động đến thị trường là dòng vốn từ đầu tư công. Việc đẩy mạnh đầu tư công sẽ tạo nguồn lực tài chính lớn cho các doanh nghiệp triển khai và thi công dự án, qua đó không chỉ tạo thêm việc làm mà còn gia tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp.
Thông thường, các doanh nghiệp này sẽ tái đầu tư một phần lợi nhuận vào bất động sản, đặc biệt là phân khúc bất động sản dân cư, góp phần thúc đẩy thị trường phát triển trong thời gian tới.
Khó kỳ vọng hấp thụ được dòng tiền lớn
Dù thị trường bất động sản Việt Nam đang từng bước phục hồi và thu hút dòng tiền, TS. Cấn Văn Lực, chuyên gia kinh tế, cảnh báo ngành này không thể tách rời khỏi bối cảnh kinh tế toàn cầu. Những rủi ro như xung đột địa chính trị, chính sách bảo hộ thương mại gia tăng, đặc biệt trong trường hợp cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump trở lại và lạm phát vẫn ở mức cao có thể tác động gián tiếp đến nền kinh tế Việt Nam, bao gồm cả lĩnh vực bất động sản.
Bên cạnh đó, dù giao dịch đang dần sôi động trở lại, cung - cầu trên thị trường vẫn chưa cân bằng. Giá bất động sản, đặc biệt là chung cư và đất nền, tiếp tục tăng nhanh, trong khi phân khúc bất động sản nghỉ dưỡng và nhà ở xã hội vẫn gặp nhiều khó khăn do hạn chế về chính sách hỗ trợ cũng như khả năng tiếp cận vốn.
Một trong những trở ngại lớn đối với thị trường là vấn đề tính tiền sử dụng đất, vốn vẫn là bài toán nan giải tại nhiều địa phương. Việc chậm công bố bảng giá đất mới hoặc công bố thiếu đồng bộ đã dẫn đến những phản ứng trái chiều từ doanh nghiệp và người dân, gây ảnh hưởng đến tiến độ triển khai dự án.
Một trong những trở ngại lớn đối với thị trường là vấn đề tính tiền sử dụng đất, vốn vẫn là bài toán nan giải tại nhiều địa phương
Ngoài ra, công tác giải phóng mặt bằng vẫn gặp nhiều vướng mắc, đặc biệt với các dự án quy mô nhỏ và vừa khi chủ đầu tư phải tự thỏa thuận với người dân. Bên cạnh đó, cơ chế đấu giá đất, năng lực của các bên tham gia và chế tài liên quan còn chưa hoàn thiện, gây ra nhiều bất cập trong quá trình thực hiện dự án.
Tại Hội thảo “Tâm điểm Tín dụng Việt Nam 2025: Tăng trưởng, Tín dụng và Thị trường vốn trong kỷ nguyên mới”, ông Xavier Jean, Giám đốc Điều hành Xếp hạng doanh nghiệp S&P Global Ratings nhấn mạnh, các doanh nghiệp bất động sản Việt Nam đang đối mặt với rủi ro tái cấp vốn cao hơn so với các nước trong khu vực.
Việc phụ thuộc quá lớn vào nợ ngắn hạn khiến các doanh nghiệp dễ bị ảnh hưởng trước biến động thanh khoản, trong khi thị trường trái phiếu trong nước còn hạn chế và khả năng tiếp cận vốn ngoại vẫn gặp nhiều rào cản.
Đồng quan điểm, ông Nguyễn Nhật Hoàng, Quản lý cấp cao Xếp hạng doanh nghiệp phi tài chính tại FiinRatings nhận định, dù thị trường bất động sản đã qua giai đoạn suy thoái nghiêm trọng nhất và đang trên đà ổn định hơn, nhưng không phải tất cả chủ đầu tư đều được hưởng lợi như nhau. Mặc dù điều kiện huy động vốn đã thuận lợi hơn, áp lực tái cấp vốn vẫn là một thách thức lớn.
Theo ông Hoàng, với mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16%, nền kinh tế, bao gồm cả lĩnh vực bất động sản, sẽ tiếp tục được hỗ trợ thanh khoản. Tuy nhiên, thị trường vẫn đối diện với thách thức khi khoảng 100.000 tỷ đồng trái phiếu bất động sản đáo hạn trong năm nay, trong đó một phần ba là trái phiếu đã được tái cơ cấu từ năm 2023.
Như vậy, dù có những tín hiệu tích cực về dòng tiền và chính sách, thị trường bất động sản vẫn đứng trước nhiều thách thức về vốn, pháp lý và cân bằng cung - cầu. Điều này có thể khiến dòng tiền tạm thời vẫn sẽ ưu tiên tiên các kênh đầu tư có tính thanh khoản cao và ít rủi ro hơn như tiền gửi ngân hàng, vàng hoặc chứng khoán. Giai đoạn tiếp theo sẽ phụ thuộc vào khả năng thích ứng của doanh nghiệp, sự hỗ trợ từ chính sách tài khóa, tiền tệ cũng như sự ổn định của nền kinh tế toàn cầu.